| 中 LLM 첫 상장 도전, 즈푸(智譜) IPO 추진 | ||
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□ 중국 대형언어모델(LLM) 기업 즈푸(智譜), ‘글로벌 대형언어모델 1호 상장사’로 홍콩 증시 IPO 추진(25.12.30)
○ (상장 개요) 베이징 소재 즈푸화장과기(智譜華章)는 2025년 12월 글로벌 공모를 개시하고, 2026년 1월 홍콩거래소 상장을 통해 약 43억 홍콩달러(약 7,977억 원)를 조달할 예정이며, 상장 후 기업가치는 510억 홍콩달러(약 9조 4,620억 원)를 상회할 것으로 전망됨
- 이는 중국 LLM 기업 가운데 최초의 상장 사례로, 중국 AI 산업이 ‘기술 경쟁 단계’에서 ‘상업적 가치 검증 단계’로 전환
○ (기업 위상) 2024년 기준 중국 내 독립* 범용 LLM 개발사 중 1위, 전체 범용 LLM 개발사 가운데서는 2위를 차지했으며, 시장점유율은 6.6% 수준임
* ‘독립 LLM 기업’은 특정 인터넷·클라우드 대기업에 소속되지 않고 자체적으로 범용 기초모델을 개발·운영하며, 단일 플랫폼에 종속되지 않은 형태로 다수의 기업·개발자에게 모델 서비스를 제공하는 AI 기업임
- 매출은 2022~2024년 3년 연속 두 배 이상 증가했으며, 연평균 성장률(CAGR)은 약 130%에 달함
- 2025년 상반기 매출은 1.91억 위안(약 395억 원)으로 전년 동기 대비 325% 증가
○ (기술 경쟁력) 즈푸는 모델 성능, 응용 적합성, 상용 효율성을 아우르는 기술 경쟁력을 구축
- GLM 시리즈 대형언어모델은 코드 생성, 에이전트 기반 작업, 도구 호출, 장기 과제 계획 등 핵심 영역에서 글로벌 상위권 성능을 기록
- 최신 모델 GLM-4.7은 국제 평가(Artificial Analysis Intelligence Index)에서 오픈소스 모델 및 중국 모델 부문 모두 1위를 차지
 ○ (생태계 전략) 대규모 오픈소스 전략을 통해 글로벌 개발자 생태계를 확대하고 있으며, 현재 전 세계 4,500만 명의 개발자, 1.2만 개 기업 고객, 8,000만 대의 단말기가 즈푸의 대형모델 생태계를 구성
- OpenRouter 플랫폼 기준 즈푸의 API 호출량은 전체 중국산 모델의 합계를 상회하며, 중국 상위 10대 인터넷 기업 중 9곳이 고객으로 참여하고 있고, 고객 유지율은 78%로 업계 평균(65%)을 상회
○ (글로벌 확장) 2024년 해외 매출은 8,600만 위안(178억 3,468만 원)으로 전체 매출의 27.6%를 차지했으며, 삼성 스마트 단말 적용, Shopee 고객서비스 시스템 구축 등 글로벌 기업과의 협력을 통해 해외 수익 기반을 형성
<참고자료>
(25.12.30, 21世纪经济报道) 全球大模型第一股来了，市值或超500亿港元
(25.12.30, pandaily) Zhipu AI Launches Hong Kong IPO With HK$3 Billion in Cornerstone Commitments, Poised to Be 2026’s Largest Opening IPO
(25.12.30, 第一财经) "全球大模型第一股"花落智谱
작성자: 정리 연구원(miouly@kostec.re.kr)
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